一、会计舞弊的红旗标志
“红旗标志（Red-flags）或“红色警报”是指可能导致管理层以公司名义或为了个人利益而舞弊的各种事项、条件、环境压力、机会或个人特征。笔者理解，红色标志既包括舞弊三要素下的动机（压力）、机会和合理化借口等风险因素，也包括除了风险因素之外的其它舞弊预警信号，前者更多是原因和过程，后者是结果表现，我们在进行舞弊风险因素和预警信号分析时，要做到知其然且知其所以然，既要知道原因、过程，也要知道结果。
陈彬等归纳出浑水猎杀中概股舞弊公司十大特征，有的是原因，有的是过程，有的是结果，如远高于同行业的毛利率、报给工商和税务部门的文件与报给SEC不一致、超低价发行股票、更换过审计师事务所或CFO等是会计舞弊的“果”，而管理层的诚信值得怀疑、审计事务所名不风经传且信誉不佳是会计舞弊的“因”（动机或压力），有隐瞒关联交易情形或收入严重依赖关联交易、可疑的主要股东和管理层的股票交易、过度外包、销售依赖代理或收入通过中间商、复杂难懂的超过商业实际需要的公司结构这是会计舞弊的“过程”（机会）。
二、中概股红色警讯适用A股吗？
浑水猎杀中概股的十大招数在A股有效吗？我认为大部分招数是无效的或效果较差：
1、从审计师入手：在浑水十大招数中有两招涉及审计师，一是事务所名不见经传或信誉不佳，二是审计师变更，国内具有证券从业资格的会计师事务所有67家，尽管瑞华、立信等本土所规模靠前，但很难从事务所入手判断国内67家哪家好、哪家差，认为四大审计质量好或认为瑞华、立信、天健、信永中和等本土八大所审计质量好，这是一个误区；当然审计师变更是一个信号，可审计师变更要看情况，因为行业整合、人员流动、限制轮换、招投标等原因导致审计师发生变更的，其实很正常。
2、从工商、税务报表入手：这是中概股绝杀技，中概股无法解释为什么中外两套报表存在如此巨大的差异，这绝不是会计准则差异能解释清楚的，要么承认国内报表造假，要么承认国外报表造假，但是在A股，税务报表（原始报表）和申报报表差异会计师要出一个专门审计意见，从税务报表入手质疑A股业绩有水分，这种情况只在上世纪出现，为什么中概股迄今还存在这种现象，而且这种现象很普遍？这本身表明中概股尽调核查是不到位的，国内投行从事的是价值发现等高大上工作，哪有中国投行一身扑在财务核数上。中国证监会的实质性审核有效遏制了水面上的财务造假，包括象税务报表和申报报表存在重大差异的低级造假。
3、从管理层的诚信入手：会计舞弊核心是人品问题，故尽调不但要看产品，还要看人品，但人品好不好这个很难度量，知人知相不知心、画皮画虎难画骨，你怎么知道何学葵（绿大地老板）、龚永福（万福生科老板）不诚信，龚永福出事后接受媒体采访时还强调：信为人之本德为商之魂，他认为他之所以造假上市就是“知恩图报”，回报党与政府的奖励，回报帮助过他的人，他这一生没有对不起任何人。我一直认为从管理层诚信、公司治理、内部控制缺陷等入手发现会计舞弊，这是极幼稚的想法；
4、从异常的股票交易入手：包括可疑的超低价发行股票、主要股东和管理层的股票交易、我认为在A股不存在超低价发行股票隐含基本面存在问题，中国A股发行价是管制的，即使低价发行，也是监管层功劳；至于股东与管理层的股票交易，在中国都需要监管部门审批，即使是减持，也受到严格限制，从异常的股票交易入手发现A股存在舞弊迹象基本不太可能；
5、从销售模式入手：销售依赖代理或收入通过中间商，因为直销有终端客户，经销或代理商收入容易作假且难以核查，但这么多代理模式的公司，能说明经销模式或代理模式一定有问题吗？嘉汉林业是例外，从销售模式去质疑上市公司业绩造假，这种成功概率很小；
6、从组织结构入手：复杂难懂的超过商业实际需要的公司结构，在A股，监管部门要求实际控制人要放境内，拒绝红筹架构，更拒绝VIE模式，但中概股普遍股权结构比较复杂，象阿里巴巴组织结构和股权结构就很复杂，但能说明阿里巴巴业绩是假的吗？
7、从关联交易入手：这也是做空机构的绝杀技，做空机构通过对上市公司的利益关系人分析，从股东、上游、下游、董监高、员工、中介机构、pe/VC、政府等入手发现隐藏的关联交易，从而揭发其业绩造假，这是非常有效的一招，A股最大问题也是这个问题，张冬睛的新大地一文核心看点也在这里，这招的理念基础很简单，因为上市公司事关各方利益，极有可能形成利益同盟，在上市公司造假利益链中，相关的利益关系人向上市公司输送利益从而做高业绩，规避关联交易带来的负面影响，不仅是关联交易非关联化，关联交易不公允，更可怕的是在绿大地隐性关联交易背后是虚假交易；
8、从毛利率入手：这一招A股和中概股通用，造假公司一大特点是毛利率远高于同行，但是毛利率高于同行，就能说明业绩有问题吗？显然，浑水并不是一个专业的财务人员，卓越的公司毛利率就是远高于同行，毛利率高不是问题，毛利率高周转率慢才是问题，能被发现的造假公司往往同时虚增资产、虚增收入，在虚增收入导致毛利率异常同时，虚增资产也导致资产存在异常，最近A股雪人股份被质疑推迟转固，我怀疑这不仅是推迟转固问题，最核心问题是在建工程注水，在建工程异常与毛利率异常联系在一起，主要股东过半股份已质押，这至少表明雪人股份是一个高风险公司，再看其注册地：福建长乐，基本不要去现场，财务造假十不离九了。
三、中注协和证监会的舞弊预警信号
2002年，中注协发布《审计技术提示第1号——财务欺诈风险》列举了九大项54项财务舞弊预警信号，中注协发布的九大类提示分别为:
——财务稳定性或盈利能力受到威胁。其中包括,因竞争激烈或市场饱和,主营业务毛利率持续下降；主营业务不突出,或非经常性收益所占比重较大；会计报表项目或财务指标异常或发生重大波动；难以适应技术变革、产品更新或利率调整等市场环境的剧烈变动；市场需求急剧下降,所处行业的经营失败日益增多；持续的或严重的经营性亏损可能导致破产、资产重组或被恶意收购；经营活动产生的现金流量净额连年为负值,或虽然账面盈利且利润不断增长,但经营活动没有带来正的现金流量净额；与同行业的其他公司相比,获利能力过高或增长速度过快；新颁布的法规对财务状况或经营成果可能产生严重的负面影响；已经被证券监管机构特别处理(ST)。
——管理当局承受异常压力。其中包括,政府部门、大股东、机构投资者、主要债权人、投资分析人士等对公司获利能力或增长速度的不合理期望；管理当局对外提供的信息过于乐观而导致外界对其产生不合理的期望；为了满足增发、配股、发行可转换债券等对外筹资的条件；可能被证券监管机构特别处理(ST)或退市；急于摆脱特别处理(ST)或恢复上市；为了清偿债务或满足债务约束条款的要求；不良经营业绩对未来重大交易事项可能产生负面影响；为了实现设定的盈利预测目标、销售目标、财务目标或其他经营目标。
——管理当局受到个人经济利益驱使。其中包括,管理当局的薪酬与公司的经营成果挂钩；管理当局持有的公司股票即将解冻；管理当局可能利用本公司股票价格的异常波动谋取额外利益。
——特殊的行业或经营性质。其中包括,科技含量高,产品价值主要来源于研发而非生产过程；市场风险很大,很可能在投入了巨额研发支出后却不被市场接受；产品寿命周期短；大量利用分销渠道、销售折扣及退货等协议条款。