将企业资产、负债、净资产规模扩张倍数和复合增长率与同时期的名义GDP和M2做比较，同时期GDP为初始的4.7倍，复合增长率为15.2%，M2为初始的6倍，复合增长率为17.7%。可以发现，企业负债的扩张速度较GDP和M2的速度均快，而资产的扩张速度基本与M2持平。这反映出中国企业在驱动经济增长中一直以杠杆的较快拉升为背景，而M2是企业资产扩张增速的较好代理变量。
2. 行业结构特征
2.1 资产负债率：杠杆水平的差异
从六大行业资产、负债占比看，2002-2013年工业资产和负债趋势性下降，而房地产业则趋势性上升，非金融服务业（除地产、商贸）在2007年以前缓慢上升而2008年以后微幅下降，其他行业占比基本稳定。净资产方面，2002-2007年，工业占比下降，而非金融服务业（除地产、商贸）和房地产业上升，2008年以来，各行业占比结构较为稳定。
2007年，工业、建筑业、房地产业、商贸业、非金融服务业（除地产、商贸）和农业资产占比：46%：6%：15%：7%：26%：0.1%；负债占比：42.5%：8.5%：17%：8%：24%：0.1%。
2013年，工业、建筑业、房地产业、商贸业、非金融服务业（除地产、商贸）和农业资产占比：41%：6%：21%：8%：23%：0.1%；负债占比：37%：8%：26%：8.5%：20%：0.1%。
净资产方面呈现明显的“断层”特征，2002-2007年，工业占比下降，而非金融服务业（除地产、商贸）和房地产业上升，2007年，工业、建筑业、房地产业、商贸业、非金融服务业（除地产、商贸）和农业净资产占比：50%：3%：13%：5.5%：29%：0.1%；2008-2013年各行业占比结构较为稳定，工业、建筑业、房地产业、商贸业、非金融服务业（除地产、商贸）和农业基本维持：48%：3%：14%：8%：27%：0.1%。
各行业资产、负债占比变化反映的是行业杠杆率的差异化特征，以资产负债率指标来分析。
资产负债率平均水平，非金融企业整体资产负债率平均为57%，在六大行业中，资产负债率水平相对较高的行业是建筑业，平均80%，房地产业，平均64.5%，商贸业，平均63.4%，而资产负债率水平较低行业是工业，平均53%，非金融服务业（除地产、商贸），平均52%，农业，平均53%。即，建筑业（80%）>房地产业（64.5%）>商贸业（63.4%）>工业（53%）>农业（53%）>非金融服务业（除地产、商贸）（52%）。
资产负债率时序变化，2002-2013年，企业整体资产负债率持续上升（2007年除外，源于股权融资规模和占比较大），从51%上升至62%，基本上以每年增加1百分点的速度上升，可谓“稳步抬升”；分段看，2002-2006年，从51%上升至58%，2007-2013年，从55%上升至62%。
资产负债率行业层面的分化，2002-2006年，建筑业资产负债率上升幅度较大（16%），其他行业相差不大，工业、房地产业和农业均上升7%，与整体水平相当。
大危机以后（2008-2013年）行业分化较为明显，房地产业快速攀升，农业较为明显下降，工业、非金融服务业（除地产、商贸）有所上升，建筑业较为稳定，商贸业稳中有降。其中，房地产业从2007年的62%上升至2013年的75%，上升13%。这种分化说明，危机爆发后，在需求萎缩且恢复乏力的情况下，房地产以外的行业普遍缺乏加杠杆的动力和意愿，而过去配置于这些行业的资金份额被移挪到房地产行业，造就了房地产“一枝独秀“的局面。